保德全
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    中美负债大对比，美债32万亿美金，中国国债有多少？

    都说美国滥发国债，美债规模已经到了惊人的32万亿美元，那么，你知道中国的国债规模有多大吗？全球排名第一、第二的两大经济体，究竟谁的负债更多呢？国家的债务规模究竟是多点好还是少点好呢？这背后又说明了什么问题呢？今天这个视频，带你看清真相！

    小到家庭，大到国家，通常都会负债，负债规模多少算合适呢？借的钱少了，说明杠杆没有用足，是资源的一种浪费，就好比20年前不敢贷款买房的那批人，结果呢，错过了暴富的机会。可反过来说，借的钱太多了，又会导致债台高筑、入不敷出，甚至出现债务危机，最典型的例子就是现在的恒大。负债总规模2.4万亿，这是什么概念？相当于宇宙赚钱能力最强的工商银行7年的净利润，如果把这笔钱分给14亿中国人，每人能拿到1700元。可见啊，债务问题不容小觑，负债规模更是一门学问。要深入了解这个问题，我们先来比较一下中美两国的负债数据。

    美国是资本主义国家，也是全球最大的消费国家，“债多不压身”，高负债一直是美国的通行做法。2022年，美国gdp总规模为25.5万亿美元，国债的发行量却高达32万亿，是gdp总量的1.25倍，相比之下，中国的国债规模要小得多，2022年的数据是25.9万亿人民币，gdp总量是121万亿人民币，国债仅占到gdp的21%左右。

    那是不是说明，中国的负债规模就比美国小得多呢？实际上差距也没有那么大，这和两个国家的债务结构息息相关。美国的国家债务主要是美国国债，占比达到9成以上，而我们国家呢，国债的总规模虽然不大，不到美国的七分之一，但地方债务的规模却要大得多，这和美国不同。

    2022年，根据官方披露的数据，地方政府债务是35万亿人民币，再加上各类隐性债务，直冲60万亿的大关，如果把60万亿的数据和国债规模加起来，占gdp总量的规模也就才刚到70%，这么一看，似乎我们的负债规模相比美国来说，仍然很安全。

    当然了，上面这几组数据都是政府部门的负债，那么，两个国家实体经济的负债水平又如何呢？这具体要看企业债务水平和居民债务水平。

    从企业负债情况来看，从2008年金融危机以来，美国的企业负债水平呈现出先降后涨的态势，2008年的时候，企业负债总额大约是美国gdp总量的1.3倍，先是有所下降，随后到了2015、2016年左右，反弹到1.4倍左右，一直到现在，仍然维持在这个水平，整体的波动并不是太大。而中国呢，企业负债规模占gdp总量的比重，从2008年的不到100%，经过这几年，已经提高到了1.6倍左右的水平，从变化曲线来看，增长较快，波动较大。

    再来看看居民负债水平，什么是居民负债率？说白了就是居民的杠杆率，像房贷、信用贷款，乃至信用卡和网贷都计算在内。

    都说美国人超前消费成性，可从美国居民负债情况来看，从2008年金融危机以来却呈现出下降的态势，居民负债总规模从占gdp的100%，已经下降到近年的80%。我们国家呢，从2000年以来，居民负债总额只占gdp的10%，已经飙升到2019年的60%以上，这两年一直稳定在这个水平。

    虽然从绝对数字来看，我国的居民负债率仍然小于美国，但大家别忘了，虽然我们的gdp总量已经达到了美国的三分之二，但我们国家有14亿人口，人均gdp规模不到美国的六分之一，这么一比较，国内的居民负债率可以说是非常值得警惕了。

    比较了国家负债、企业负债和居民负债，基本可以给中美债务对比下结论了，我总结了三大重点，特别是最后一点，一定要引起重视。

    第一，美国国家负债占比太高，而我国中央政府债务水平较低，背后有深层次的原因。

    中美是世界上最大的两个经济体，却在中央政府的债务水平上，呈现出完全不同的情况，美国的国债奇高，而我国中央政府的负债却比较低，为什么会出现这种情况呢？美国政府除了是政治主体之外，同样掌握着超大级别的经济话语权，美国财政部、美联储，手里掌握着美国货币政策的决定权，说得直白一点，只要美元还是第一大国际货币，联邦政府就可以直接发行债券获得资金，而包括和中国在内的其他国家呢，需要考虑的问题多得多，如果本国政府债务大量透支，可能导致汇率波动，从而形成货币危机甚至银行危机。

    第二，国内地方政府债务迅速增加，需要引起重视和警惕。

    美国的地方政府虽然也叫政府，但和我们一般理解的“政府”却有所不同，美国是联邦制的国家，按理来说，地方政府的财政需要自负盈亏，就算是地方政府亏得掉渣了，联邦政府也不会插手。

    美国建国两三百年，这么短的历史却出现了大量地方政府破产的情形，就连第一大州加州，也不止一次财政破产。久而久之，各州政府的信誉和负债能力都受到了冲击，这就是美国地方政府债务规模不大的主要原因。我们国家就完全不同了，特别是在分税制改革后，地方政府的经济权力得到了实质性的扩充，各地不同的产业政策，造成不同的经济发展水平，而衡量地方经济实力一个重要的方面，就是政府的融资能力。因此，在国内，很难出现地方政府财政破产的事件。

    第三，居民负债水平并不低，这或许也是导致消费趋于谨慎的一大原因。

    我国居民的负债水平绝对值不高，但相对值却不低，造成这个结果的重要原因，是过去十几年以来房价的快速上涨。现如今，三四线城市房价破万的仍然不在少数，一套100的住宅，全款支付肯定不现实，向银行申请按揭吧，你也借，我也借，于是就推高了居民的负债率。要怎么解决这个问题呢，恐怕根子还在收入上，收入提不上去，消费自然受到限制。因此，预计“如何提高居民的收入”会成为下一阶段政策发力的重点。