粗茶淡饭也是一种生活

　　恒大，外界传闻是9.20左右开新闻发布会，假如真开发布会，具体会宣布什么内容，希望是一个好的消息。

　　这几天我一直关注着恒大的各个新闻，近期的恒大理财入坑、工程商票拒付、盛京银行资金流向、内部员工认购的房子无法网签等等雷区，这些区一个接一个的爆炸，造成的损失时不可估量的，覆盖面涉及面前所未有的广，下到老头老太的棺材本入了恒大理财的坑;中到工程开具的商票拒绝兑付，引起了数不清的企业资金短缺或者直接破产;上到投行譬如苏宁前老板的200亿多债转股，估计现在只剩下几十亿了吧。不禁发人深省，后脊梁骨也不禁发凉。

　　说起债券，恒大通过离岸的各个机构，购买自己的债券，看起来和他无关，实际傻子都会明白，还的大部分都是自己的钱，7月份居然还想分红，要不是国家出手制止，估计早就分之大吉了吧。企业的危难之际，所先不是考虑如何自救，而是如何跑路，考虑自己口袋里的那一亩三分地，这是一位共产党员该做的事情么?这是一位良心企业家该有的做法么?每次拿着上天安门城楼的照片，然后让你们的员工人人转发、人人必须转发，不转发就要被考核，大家是不是觉得这就是个笑话么。

　　恒大地产，土地大储备量如何如何如何之大，其实工程内部人士都晓得，各个项目的土地首先质押给了银行融资、建的房子很大一部分也是抵押给银行融资，或者政府的土地款压根儿就没有交清，据说每一天的土地款滞纳金就是几十万或者几百万，仔细品品，假如暴雷了，真有多少土地是属于恒大的?内部员工认购的房子，好多是交了全款，结果买了套抵押房，没法网签，也就是花了辛辛苦苦赚的银子，买了一个炸弹捧在手心，心酸啊。

　　恒大物业，物业名副其实的是赚钱，可真有如此之大么?肯定没有，在建的、未建的都算进去了。物业保洁大都是老头老太，也就几个保安稍微年轻一点，总之也没几个人，用他们内部人说，物业是公司最穷的部门，可也是恒大理财最大雷区的地方之一，譬如江苏公司物业董事长(已经回安徽地区)，逼着员工买理财，下指标、下考核，结果呢，员工为了完成指标、任务，介绍了好些业主购买有些甚至拿出棺材本的老头老太来购买，人家买的是一份信任、一份安全，可最后，恒大居然做出此等之事，怎么不伤及民心更何况好些理财是内部员工为了完成任务自己掏钱购买的，还有银行贷款购买的，只为了不要降低工资、考核奖金。唉，想想甚是可怜。

　　恒大汽车，声势浩荡，一句“买、买、买”，拉开了序幕，也开启了ppt造车模式，花了那多钱，东西呢?就拍几张照片、拍几集视频、这就是全部?每次试车，非要搞个惊天动地，干实业都企业家都这么喜欢张扬么?说实话，车确实没见着，房子到卖了不少，这不就是张冠李戴么，李鬼造车，哈哈。汽车股票每年的业绩是啥?就是卖房子赚来钱。恒大汽车还对标特斯拉，人家特斯拉稀罕和你比么?真是“犹抱琵琶半遮车”。

　　恒大亏空如此之大，接近2万亿的窟窿，是开国以来最大的漩涡，这一系列问题，是怎么发生的，是什么造成如此的局面，背后又有什么见不得光的事情，甚是费解，当然这个只请有政府出面，也许才能理清其一二三或者四五六，当然七八九也许就难见天日了。希望有真相大白的一天，期待着…

　　现在就想知道几件事儿：

　　第一：关于商业承兑汇票，是不是如内部传言所说，恒大压根儿就不想兑付，任由逾期?假如想兑付，那么逾期的商业承兑汇票什么时候兑付，如何兑付?假如不兑付，政府会不会任由事态发展?

　　第二：关于恒大开具的商业承兑汇票是否是恒大内部在6折、5折、3折收购，再转成理财，然后再通过理财兑付出来，这件事是不是真的?国家监管部门，能不能查出来?

　　第五：关于理财，是否先兑付了许家印老婆的及几位高管的，内部会议上所说房产为何现在不直接变现，先兑付理财解决问题，而是选择要拖几年?

　　综上所述，假如一切都是实锤，债券岂有不跌之理?

　　上述内容，不涉及任何人或者针对任何单位或者个人，如有冒犯，实属无心，谢谢!

　　房地产大世界

　　恒大上半年亏损88亿，恒大足球卖给广州国企，恒大香港卖给越秀，恒大汽车也在洽谈出售。恒大的雷，真的已经很大了。

　　有传闻说，9月15日左右会公布是否破产，这一信息是否属实，我觉得还有待考证。毕竟恒大被国家定性是流动性问题，并不是资不抵债。恒大手里还有很多的土地和资产，可以进行变卖。

　　在微信群里，有些人围攻恒大前海总部大楼，有些人去河南挖许家印祖坟，可以看出这一情况覆盖面的确很广，而且不是空穴来风。

　　再加上佛山南海暂停恒大楼盘备案，恒大发布3种兑付途径，恒大真的已经走进了艰难的深渊。

　　未来，是否有国家接手，或者让国资接管恒大，还是一个未知数。

　　对于恒大的债券，只能说，好自为之。

　　洪城韭菜

　　最近“”亨达”的舆情较重，情况也不太乐观。为什么前几年还风风光光的亨达这么快衰退了呢?

　　以前有位谋士献策说：房地产主要就是短期看政策，中期看土地，长期看人口。

　　那位谋士及背后的团队，经过各种数据分析后，认为未来十年中国的房价预计还能再翻一翻，老板正处在雄心壮志的当头，更有了谋士的策略壮胆后，摊子铺开的就更大就快，估计也是各取所需。但是人算不如天算，虽然放开了二胎政策，结果新生婴儿数量却逐年减少，甚至现在在呼吁要放开三胎政策，但现在的年轻人啊，都学精了，都学会要追求更高的生活质量了，各种生活压力又大、抚养小孩的成本又高，还是很多年轻人不愿意生。

　　过去二十多年，房价经历了高增长、高回报到增速逐渐放缓的阶段，以前地产类公司不仅贷银行的钱能赚到利润，去借高成本非标资金做周转的模式，也能玩的下去。但那是毕竟是以前，早前房价很便宜，基数低，所以每年上涨10%-20%，总价都不太明显高，跟欧美比都还有优势，房价偏低后，各种工价也低，制造业生产的商品在全球都有一定优势。

　　但过去二十多年，房价的涨幅远远超过gdp的涨幅后，前面几年开始，房价过高后，本身基数就很高了，即使再上涨个5%，甚至10%，每年的涨幅都高，顺带拉高了各类生产成本，企业国际竞争力不断下降，老百姓对高房价更是不满意，甚至有“掏空六个钱包”就为了买一套住房。还有一大批年轻人透支自己未来十年，二十年，甚至三十年的生活质量，就为了在大城市里面买个房，按照三十岁贷款买房，贷个三十年来算，等还完贷款都六十岁到退休年龄了。还谈啥生活质量啊。

　　所以落实房住不炒，就成了非常重要的任务。

　　现在是大数据时代，自己干点啥，上面的都清清楚楚。

　　再回过头来说亨达，亨达实际上就是最近十多年才火起来的，虽然这棵树近十年长得很大很快，枝叶看起来也非常茂盛，但因为成立时间并不是特别长，大树下面的根系，并不是特别发达，扎的也不是非常深。一但遇到“极度干旱”之类的特殊“天气”，根系不发达，枝叶又非常茂盛的大树就很容易枯萎。

　　过去这几年，监管层对地产领域里面抽水抽的非常厉害，严格控制地产类企业的杠杆，先是严格控制银行资金流向地产，后来信托的资金也被限制流向地产，其它各类金融机构的资金同样被限制，去年的时候，就连地方上的金交所都在开始限制，当时给地方金交所出了个政策，里面有一条就是：特别强调要严控地产公司和第三方财富公司通过金交所通道融资，做这些事的目的是为了堵住资金通过各种合法通道流向地产，然后降地产类企业的杠杆，落实房住不炒的政策。

　　各类融资抽水也就罢了，还有更绝的必杀技：应该是从今年开始吧，老百姓买房子的购房款。在房子没交付之前，都是被要求打到监管账户上。以前的模式是房子还没建好，只要卖出去了收到的房款，开发商就可以拿去使用。现在有了这个监管账户后，房子未交付前即使卖出去了，开发商暂时也动不了监管账户上的购房款，干着急。一栋房子，从拿到预售许可证到交房，一般至少也要两年的时间吧，突然杀出这个政策，几乎是相当于断了开发商估计有一到两年的期房预收款资金，这是一道催命符。

　　地产行业，最早从2019年底就在开始去杠杆，严监管，监管机构严格控制各类金融机构的资金流向地产。不仅仅是地产行业，整个金融领域在过去数年都是强监管。地产类房子的金融属性越来越高，被重点监管的也越来越严。

　　在2020年底时，市场上就有消息在传亨达旗下的子公司商票违约;

　　再往前推，在2019年下半年时，我们线下了解时，亨达就在用年化20多的商票搞钱，此后的19年底春节前时，市面上有段时间还飘出来过不少实际年化收益率超过30%的快要到期的亨达商票，而且都还没人要;还有到期期限更短的商票、实际年化收益率就高的更吓人。低收益的不一定是低风险，但高收益的玩意那肯定就是高风险，这个玩法还没玩到两年，基本上就彻底玩不动了。

　　去年还被曝出，用年化20多的成本融公司内部高管层的钱。

　　金融说难也难，说简单也简单，融资成本决定融资风险，一个企业长期用年化二十多的成本去融资，您想想它需要去干什么超高利润的事才能赚回资金成本，赚不回的，时间拖的越久，窟窿越大，最后就不成了。

　　弈秋的美好生活

　　每隔一段时间，就有一家公司会发展到如此庞大和混乱的程度，以至于政府担心如果它倒闭了，这将给更广泛的经济带来怎样的影响。中国规模庞大的房地产开发商恒大集团就是这样一家公司。

　　让恒大与众不同的是，它是全球负债最多的房地产开发商，几个月来一直处于半死不活的状态。最近几周，接连不断的坏消息加速了许多专家警告的不可避免的结局——失败的到来。恒大的现金和时间都已用光。恒大面临的总债务超过3000亿美元，有数百个尚未完工的住宅楼项目，愤怒的供应商已停止了建筑工地的工作。恒大甚至已开始用移交未完成项目产权的方式来支付逾期账单。恒大是怎样成为这么大的问题的?在公司10年前的辉煌岁月，恒大曾卖过瓶装水，拥有中国最好的职业足球队，甚至曾短暂涉足养猪业。公司的业务变得如此之大、如此之广，它甚至拥有一个生产电动汽车的部门，尽管它已经推迟了大规模生产。

　　恒大成立于1996年，在中国房地产划时代的繁荣昌盛时期发展壮大起来，房地产业已将中国的大片地区城市化，让家庭近75%的财富与房产挂钩。这使得恒大成为中国经济的一支核心力量，中国经济曾依赖房地产市场来实现强劲的经济增长。许家印的人脉很可能让债权人更有信心在恒大发展和拓展新业务时不断贷款给它。不过，恒大最终背上的债务已超过其偿还能力。恒大集团的深圳总部。该公司在中国依赖房地产市场推动经济增长的时期迅速扩张。

　　近年来，恒大面临着来自购房者的诉讼，这些购房者仍在等待他们已经支付了部分房款的公寓完工。供应商和债权人向恒大索要数万亿元的未偿债务。有些公司已经暂停了恒大项目的建设。

　　恒大为什么现在有这么大的麻烦?

　　如果没有下面两种情况出现，恒大也许还能继续发展下去。一是中国监管机构正在打击房地产开发商不计后果的借贷习惯。这已迫使恒大开始出售其庞大商业帝国的部分资产。出售进行得并不顺利。尽管正在与潜在买家谈判，恒大还没有为其电动汽车业务找到买家。一些专家说，买家正在等待低价抛售。

　　恒大能够筹集到的资金有很大一部分来自尚未完工的预售公寓。恒大在中国有近800个未完工项目，多达120万人仍在等待搬进新家。

　　恒大已经大幅下调了新公寓的价格，尽管如此，它也未能吸引到新买家。恒大今年8月的销售额与去年同期相比降低了25%。

　　监管者会出手拯救恒大吗?政府很可能会说“不”，但让恒大倒闭可能会带来严重损害，让数量可能高达百万的房主、供应商和国内投资者感到不满。而且，政府以前曾最终采取行动拯救了其他有严重问题的大企业。

　　多年来，许多投资者把钱投给恒大这种公司，是因为他们相信，如果事情最终变得太不稳定，政府总会出手拯救。几十年来，投资者的看法一直没出错过。

　　恒大倒闭将对中国经济造成怎样的影响?

　　央行正在努力控制房地产债务，降低陷入困境的开发商给银行业带来的风险，这应该意味着恒大破产对中国金融体系的影响将会较小。

　　实际情况可能更复杂。

　　投资者和购房者的恐慌可能会蔓延到房地产市场，打击房价，影响家庭财富和信心。恒大倒闭也可能动摇全球金融市场，使其他中国企业更难继续利用外国投资为其业务融资。亿万富翁投资者乔治·索罗斯(george soros)上上周在《金融时报》撰文警告，恒大违约可能导致中国的经济崩溃。

　　恒大破产可能会导致整个经济出现信贷紧缩，因为金融机构会变得更不愿冒险。他还表示，恒大的破产“对金融体系或整体经济来说都不是好消息”。

　　或者说让恒大违约会为未来更健康的经济奠定基础。

　　外国投资者应该担心吗?

　　仅明年一年，恒大就需要偿付外国投资者74亿美元的债券。外国投资者已在今年的几个时间点上出现了恐慌，将恒大债券在二级市场的交易价推向新低。过去一周，面值一美元的恒大债券交易价只有50美分。它的债券交易一度曾如此疯狂，以至于监管者短暂停止了交易。

　　外国投资者担心，如果恒大破产，恒大欠他们的所有钱将化为乌有。在任何破产程序中，债券持有者在有权索要这家中国公司资产的债权人名单上都排在靠后的位置。